世界上最大的一些资产管理公司仍在等待向中国内地投资者销售国际基金的许可，尽管它们在2年半前就获得了令人垂涎的相关牌照。

贝莱德(BlackRock)、安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)、Och-Ziff和安联(Allianz)等公司在2015年获得了直接向中国客户销售离岸投资产品的牌照，这创建了一条将资本转移到境外的新渠道。

这其中有巨大的商业潜力——根据咨询公司贝恩(Bain & Co)的数据，2016年中国富人掌握的可投资财富达到49万亿元人民币（合7.59万亿美元）。

这些牌照是由上海市政府发放的，是上海自贸区试点项目的一部分。对希望利用中国巨大的财富池的外资金融机构而言，这些牌照是一个突破。

然而，这些金融机构仍在等待更具实权的监管机构——国家外汇管理局(SAFE)发放经营这类业务所需的额度。

到目前为止，外管局没有表现出准备这么做的任何迹象，也没有回应对此事的置评请求。

专家们表示，这种相互矛盾的监管讯息在中国很常见：一个监管机构的改革计划，时常因为另一个监管机构保持管制的需要而受阻。

“政策制定者追寻的目标有时相互矛盾，最终导致某个政府部门给你开绿灯，而另一个政府部门给你设路障，”伦敦凯投宏观(Capital Economics)首席亚洲经济学家马克?威廉姆斯(Mark Williams)说。

据知情人士透露，上海市政府一直不断地告诉资产管理公司，它们最终会获得这类业务的额度。与此同时，这些公司已被允许推出其他类型的纯在岸业务。

其中一些公司希望，在10月的中共十九大之后，会有改变发生。但专家们表示，对于这些政策在未来一年的走向，没有什么确定性可言。

首批此类牌照是在2015年上半年发放的，当时人民币处于稳定时期。之前几年，投资者和企业试图通过人民币低离岸利率和高在岸利率套利，导致资金流入中国。

然而，同年8月情况发生变化。当时中国央行允许人民币在一天内相对于美元贬值近2%，使市场对人民币汇率的展望发生逆转。

人民币进一步贬值的可能性导致资本外流，外管局的回应是从严实行管制，使资金留在境内。

“自贸区成立的时候，央行非常支持自贸区成为一条资本外流的渠道。”长江商学院(CKGSB)教授李伟表示，“当时中国的资本太多了。当然这一切都变了，政策也是如此。”

“很难判断什么时候情况会再次改变，”李教授补充道。

资产管理公司可能把近期中国资本流动明显扭转、以及中国外汇储备开始回升视为乐观的理由。这可能意味着一些监管控制将在年底前放松。

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