市场表现：三家被围猎对象的股价表现大相径庭。瑞声科技最高涨了近19%；敏华控股则瞬间“跪了”，股价由上涨8.8%，瞬间转为暴跌12.5%，随后宣布停牌；达利食品一度跌8%。

 

股价变动背后：今日复牌前，瑞声科技上月遭狙击后已跌26%。这两日，另一做空机构还有多家投行则纷纷看多瑞声；敏华控股和达利食品则是首次遭到做空该机构狙击，昨日市场对浑水目标的猜测，已经导致前者大跌8.6%，后者也一度跌2%。

 

值得注意的现象：最近四年来，做空机构在港股掀起腥风血雨呈现日趋频繁的态势。不完全统计显示，2013年和2014年遭做空的港股均为2家，2015年则达到6家，2016年为4家，今年则集中在最近两个月，5月就有2起。

 

如何寻找“猎物”：股东控股比例集中的公司，大股东才有操纵股价，让市值达到不合理水平的可能。浑水就尤其喜欢寻找市值大公司作为目标，比如辉山乳业被狙击前市值超过370亿。同时，如果市值太小，做空机构也可能借不到券，做空牟利就无从谈起。

 

为了牟利，在做空报告发布之前，“猎物”的另一个特征就是做空比率的大涨。在最近10个交易日，敏华控股和达利食品的做空比率均有明显的上升趋势。

 

 

为何港股频遭做空：港交所不强制披露季报，且对年报和半年报中披露的内容也限制较少，因此很多公司只披露最低限额的内容。这样一来，公司要在财报上做文章并不难。

 

2016年来遭到狙击的港股，基本上都是“港股通”南下资金重仓标的。这些资金不仅维持了很多港股的高估值，而且对于通过这一只能做多的通道进来的资金而言，一旦出现风吹草动，只能通过抛售止损，很容易导致多杀多，这也成为做空机构能够利用的好机会。

 

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