中国央行将改变其引导人民币汇率的方式，此举旨在提高政府阻止人民币贬值的能力。目前中国官方仍然担忧资本外逃。

中国人民银行(PBoC)目前允许人民币兑美元汇率在每天早上公布的所谓“中间价”上下浮动2%。这一中间价理论上是通过汇集一组做市商银行的报价确定的，但据信在很大程度上由中国央行决定。

由中国央行控制的行业机构——中国外汇交易中心(China Foreign Exchange Trading System)在官网发表声明称，根据周五宣布的修订后公式，中间价报价银行将在其报价中纳入“逆周期调节因子”。

“当前我国外汇市场……容易受到非理性预期的惯性驱使……增大市场汇率超调的风险，”中国外汇交易中心在声明中表示。“主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的‘羊群效应’。”

2015年8月，中国央行宣布将调整中间价形成机制，称其将开始追踪前一日现货市场的收盘价。2015年12月，央行修改了公式，宣布人民币中间价还将反映人民币兑一篮子全球货币汇率的变动。

中国外汇交易中心周五指出，美元在最近几个月大幅贬值，导致中间价计算公式中的两个变量都在压低中间价。声明称，新的逆周期调节因子将在这类时期阻止过分单向变动。

近几周来，分析人士已经观察到，人民币每日中间价已经开始偏离他们的模型预测，而模型是基于中国央行之前说明的方法。

“总体而言，这是为了给未来的政策和政策工具准备一些空间，”民生证券(Minsheng Securities)在北京的海外研究部门负责人张瑜表示。

人民币兑美元汇率去年下跌6.5%，是史上跌幅最大的一年，其背景是一股前所未有的资本外流浪潮。但去年末，中国收紧资本管制以遏制人民币下行压力。这一努力基本上取得了成功，2017年以来人民币升值了1.2%。

中国的外汇储备也已连续三个月上升，这个迹象表明，人民币稳定的主要原因并不是中国央行干预汇市以支撑其币值。

目前尚不清楚中间价形成机制的变化会不会对市场产生影响。外汇交易员表示，自2015年8月的政策变化以来，每日中间价的影响力已显著降低。

目前对人民币汇率产生最强烈影响的，不是中间价，而是中国央行通过买入和卖出美元来积极干预汇市。英国《金融时报》根据官方数据作出的估算显示，中国央行去年净出售2800亿美元，但汇市干预活动在近几个月已降低至几乎为零。

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