垃圾债的收益率处于近三年低位，显示出金融市场高度自满。
美银美林的美国高收益指数显示，垃圾债收益率仅为6.02％，创下2014年6月以来的最低水平，较2016年早期10%的水平大降四成。
收益率的下降表明，市场对高风险产品的需求十分强劲。事实上，目前市场非常自满。有恐慌指数之称的CBOE VIX指数处于历史低位。
垃圾债和股票往往表现同比，显示出市场的乐观情绪正在蔓延。
Pax High Yield Bond Fund投资组合经理Peter Schwab表示：“如果股市表现良好，高收益债也会表现很好。两者的相关性会变得更高。许多债务高企的公司表现很好。”
下图显示了过去五年的垃圾债收益率历史。
事实上，在低利率和低违约的时代，公司的债务不断上升。
目前，美国的公司债务已达8.52万亿美元，较2008年金融危机时上升了57％。在垃圾债市场，公司表现尤为激进。今年以来，垃圾债的发行规模同比增长了56.6%。
那么目前风平浪静的市场是不是暴风雨前的平静？
美银美林垃圾债策略师Michael Contopoulos表示：“鉴于疲软的经济数据，零售和汽车行业的压力，以及触及上限的估值，我们认为高收益今年夏天可能面临挑战。”
债市专家表示，虽然目前没有即刻崩塌的风险，但要在垃圾债市场找到投资机会正变得越来越难。
AllianceBernstein债券主管Gershon Distenfeld表示：“核心美国高收益债券市场目前价格偏高。市场有些超前了。”
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