尽管大多数地区报告称，招聘低技能员工的难度增大、劳动周转率上升且保留员工的难度加大，但大部分地区的薪资仍呈温和增长。建筑和高技能行业的招聘难度增大，预示着薪资增幅仍有向上空间。

 

除汽车外的消费支出在各联储地区涨跌不一，旅游活动普遍增长。制造业继续呈“适度至温和”的速率扩张，但货运活动略微下降。此外，非金融类服务业基本上继续稳定扩张，同能源相关的商业活动明显改善。

 

褐皮书显示，劳动力市场仍然紧俏，令一些地区的用工成本上升，限制了制造业、运输业和建筑业的发展。大多数企业预计，未来六个月的用工需求及薪资都将呈温和增长。

 

同时，零售价格整体温和增长，能源价格持平或略有回落，输入价格普遍温和增长，但涨幅超过售价的幅度有限。大多数企业预计，物价将在未来数月温和上涨，这代表美国通胀面临的向上压力依旧有限。

 

褐皮书发现，尽管美国的房屋销售增量放窄，但住宅建筑增长却明显加速，可能同待售房屋库存不足有关。非住宅类建筑的增长速率也保持强劲，但在不同联储地区呈现多样化分布。房屋租赁活动普遍称更为温和的速率扩张。

 

本次褐皮书将作为5月美联储FOMC会议的重要参考，有分析人士认为，褐皮书措辞符合美联储今年再加息两次的预期。芝加哥商交所（CME）根据美国联邦基金利率期货交易数据制作的“美联储观察工具”显示，预计5月不加息的比率为96%，预计6月再加息的比率不足50%，从4月初的71%明显回落。

 

 

美联储“褐皮书”是指美联储根据其所属12家地区联储的最新调查结果编制而成的全美经济形势的常规报告。美联储每年发布八次褐皮书报告，该报告用数据反映美国各个地区近期经济以及各领域各行业的实际状况。美联储会根据褐皮书中对经济的评估而制定货币政策，投资者也会根据褐皮书中内容判断短线汇率走势等信息。褐皮书是FOMC会议纪要的重要参考资料。褐皮书的公布时间约为联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议前2周。

 

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