21世纪经济报道本月13日披露扮演了救市载体角色的证金公司的财报，要点如下：

 

     2015年“其他资产”大增890倍，至208.41亿元，同时当期营业收入为63.12亿元，净利润为44.37亿元，均较上一年度出现了翻番。

     作为证金公司的主要利润来源的转融通利息收入增幅不明显，对营业收入的贡献率也仅为34.73%。

     但证金2015年投资净收益达41.17亿元，较2014年的12.20亿元增长达237.46%，对营收贡献率高达65.22%。

     此外财报中还新出现了“维稳资产”这一类别，不过据报表披露，该科目的期初、期末余额均为零。

     虽然多个业绩指标翻倍，但证金的总资产体量较2014年缩水12%，至1108.60亿元。

该报及市场人士分析称:

 

     1.“其他资产”猛增可能与2015年证金公司的市场干预活动有关。

 

     2.其投资收益大增不是“炒股收益”，而多半因监管层对其资本金的补充。

 

     3.证金公司在2015年的业绩并未受到救市影响，因梧桐树、汇金及子公司等逐渐将证金持股转移，证金用持仓对此前债务进行了交换。随着A股市场逐渐趋稳，其临时“救市载体”的职能正在被逐步剥离。

 

     4.新科目“维稳资产”期初期末全部为零，显示原本证金可能买入的证券类资产，但后期被腾挪或者转移管理到其他科目或主体。

 

     5.总资产缩水可能来自于证金公司利用所获现金偿还历史债务带来的“杠杆收缩”效果。

 

      针对上述“腾挪”的猜测，一财网本月12日的报道就称，外管局旗下梧桐树及其子公司入市买股，实为证金公司“偿债”，即接下证金公司所持部分股票，以便证金偿还来自央行的短期流动性支持。

 

     公开数据显示，梧桐树在去年四季度增持了工、农、中、交四大行，并分别位列其前十大股东之中。截至2015年末，梧桐树持有工商银行A股股份0.4%、农业银行0.3%、交通银行1.07%、中国银行0.36%。

 

     从股权变动情况来看，在2015年四季度证金公司对上述银行股都进行了不同程度的减持，而减持比例恰恰与梧桐树持股比例相当。

 

     去年证金公司为首的国家队大举救市，其间人民银行曾表示积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性，通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定。去年下半年以来，A股市场逐步恢复平稳。在此情况下，参与稳定股市的金融机构依然需要及时偿还央行提供的流动性支持，不排除证金公司等维稳机构用所持部分股票偿还央行短期债权。

 

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