1.机械行业2016年投资逻辑:

     2016年传统制造业总体经营面临较大的压力,需求端投资处于向下的趋势中,部分子行业或已见底,但盈利缺乏弹性。供给端去库存、去产能的进程均较为缓慢。同时,产业升级并购重组的企业总体进入业绩验证期,制造业整合难度相对较大,且同样面临社会总需求不振的压力,我们认为难以大幅度全面超预期。2016年是充满挑战的一年。

     2016年同样充满投资机会,东边不亮西边亮,我们看好行业生命周期处于爆发期或爆发前期的行业工业4.0和3D打印、通用航空、公路养护设备;看好需求仍处于景气阶段或者景气有望持续向好的铁路设备、冷链等细分行业。

     2016年是我国改革和重大战略的攻坚年,国企改革、军队改革以及一路一带战略的持续推进给行业带来持续和深远的影响。我们认为军工是最受益国家战略的板块,没有之一,强烈建议持续关注。

     2.细分行业投资逻辑:看好轨交、工业4.0、3D打印、公路养护等行业。

     轨道交通:业绩弹性向产业链后端移动,轨交后市场和车辆购置环节将成为2016年最具业绩弹性的两大领域。

     工业4.0:未来10年我国制造业的大风口。我国由制造大国向制造强国迈进进程是自动化设备逐级式向上和四大板块共进式升级并存,相关产业链核心标的有望持续受益,尤其智慧工厂、服务机器人等细分领域。我们认为下游需求快速增长的3C、医药等领域弹性更大。

     3D打印:3D打印将颠覆传统制造业。过去26年行业CAGR高达30%。我国处发展初期,行业迎成长良机,我们更看好能够切实进军航空航天、军工、医药等行业的相关公司投资机会。

     冷链物流:行业周期景气向上,电商带动制冷设备需求结构性增长。

     公路养护:国内再生养护设备市场目前处于从技术导入期到成长期的过渡阶段,我国养护服务年市场需求达2000-3000亿元。